Entendiendo un poco mas el cepo al dólar en Argentina

Mucho se ha hablado desde hace un largo tiempo del dólar: arrancó como un problema macroeconómico de la economía (es decir, en el total de ella) que terminó teniendo serias implicancias que vemos hoy en día. Lo que me interesa transmitirle al lector es echar luz un poco sobre este asunto para que entienda por qué se llegaron a estas medidas, de qué forma y qué implicó en materia económica para el país.

No existe país en el mundo que sea capaz de producir todos los bienes necesarios para satisfacer a todos los agentes, sean personas o empresas, por lo cual el comercio funciona como complemento ideal para que estas naciones adquieran los bienes que le sean necesarios: China nos compra alimentos a nosotros así como nosotros le compramos a Alemania los insumos necesarios para que ciertas industrias puedan producir sus productos. Estas operaciones se ven reflejadas en lo que se llama "balanza comercial" y el resultado que surge de la diferencia de lo que le vendemos al mundo (exportaciones) y lo que le compramos (importaciones) es lo que se llama "saldo de la balanza comercial". Es decir, si al 31 de diciembre la balanza comercial es "positiva", quiere decir que al mundo le vendimos mas productos que los que le demandamos y a la economía habrán entrado dólares. Caso contrario, la economía los habrá perdido. Particularmente, en el caso de Argentina, desde el año 2003 en adelante observamos que se ha registrado un saldo positivo en la balanza comercial (superávit).

Pues bien, aparte de esto, hay que contabilizar los dólares que entran y salen del país en concepto de remesas, utilidades, inversiones, endeudamiento, pago de deuda y... fuga de capitales. Este último concepto se cataloga como la adquisición de activos extranjeros (dólares) por residentes (es decir, nosotros); la traducción literal sería: vas al banco y cambias los mangos que te sobraron a fin de mes en dólares para ahorrar. Este movimiento fue tan grande que provocó una gran salida de dólares del país (se estima que entre 2003 y 2012 fueron U$S80.000 millones) por lo cual representaba un agujero financiero muy grande en las cuentas nacionales del país. 

Pero por qué sucedía esto? Probablemente, sea por años de inestabilidad económica con altos períodos de inflación en donde el peso iba perdiendo su capacidad de compra (hoy con $10 compras dos paquetes de arroz, el mes que viene compras uno con los mismos $10 debido a la inflación) y la gente intentaba resguardar su dinero en un activo que no perdiera su valor como la moneda nacional; es decir, recurrían a la adquisición de dólares. Claro está que esto no aplica a la época de Menem donde la inflación prácticamente era nula, sin embargo, los agentes aprovecharon esta época de billetes baratos para posicionarse en ellos dado que resultaba un regalo del cielo luego de años de períodos con continuas subas de los niveles de precios. 

Y hoy en día? Cómo llegamos a las restricciones cambiarias? Bueno, sabido es que convivimos con niveles de inflación del 25% desde hace unos años y no existen medios que resguarden el valor de nuestros ahorros en moneda nacional por lo cual la gente empezó a demandar dólares al punto tal que empezó a provocar que, lo que se ganaba por un lado (balanza comercial) se perdía por este otro y esto no resultaba beneficioso para el país dado que no somos capaces de generar una entrada mayor de divisas extranjeras debido a que las firmas deciden no invertir como lo pueden hacer en Brasil por temas institucionales, la dolarización de los agentes debido a la inflación, la imposibilidad de emitir deuda en los mercados internacionales a tasas bajísimas dado que estamos en default y litigando internacionalmente varios juicios (tanto buitres como con empresas particulares en sedes judiciales internacionales), entre otras. Ante esto, la medida promovida por el ejecutivo fue la de prohibir la venta de billetes verdes con el fin de atesoramiento. Aquí es donde nació el experimento cambiario vigente hoy en el país.

Explicado cómo y por qué llegamos a esto, como afecta esto a nivel país? Bueno, creo que no voy a descubrir la pólvora diciendo que un grupo cierto de personas creó un mercado paralelo para abastecer a los agentes que requieren de esta divisa sea como ahorro, para pagos a proveedores, viajes, cancelación de deudas, etc, haciendo que se tome a este mercado como  "referencia" dado que es el mas libre que figura en la actualidad (ojo, es ilegal y estamos de acuerdo; también estamos de acuerdo a que al ser un mercado negro, uno paga un "sobreprecio" por el bien... Pero es el único en donde uno puede ir a comprar libremente la divisa sin tanta vuelta como se hacía meses atrás en un banco y en donde, si el precio subía, la gente convalidaba el precio al momento de comprar). Esta restricción provocó la caída en el mercado inmobiliario y la inversión dado que son rubros que se manejan fuertemente en moneda extranjera que se vieron reflejados en el crecimiento del país: veníamos creciendo al 9% y el año pasado crecimos solamente al 1,8%; interesante la diferencia en crecimiento de un año al otro, no? Bueno, esto muestra el reflejo de la caída en las inversiones y una visión mas optimista para con la economía en general que, a mediano o largo plazo, pueda terminar jugando en contra.

Y qué hace el gobierno para paliar esta problemática además de prohibir la libre venta de divisas? Podría mencionarse la ley de blanqueo de capitales pero... Estos van a presentar un encaje del 100% garantizados hasta el 2016 por lo cual, el Estado no puede hacer uso de ellos en ningún momento (básicamente, el gobierno no podría contar con esta plata en caso de tener que salir a cubrir una corrida bancaria, pago de deuda, u otro), cierre a las importaciones, prohibición a la adquisicón de moneda extranjera, entre otras medidas. 

Cómo verán, se está haciendo poco y nada para hacer que el Banco Central engrose sus reservas. Un dato interesante es que, entre marzo y julio, se liquida el grueso de la cosecha y es cuando mas dólares ingresan al país. Estando en plena liquidación, las reservas del Banco Central siguen cayendo, hoy se encuentran en U$S38.500. Se acuerdan la época que nos jactábamos de tener U$S52.000 millones? No fue hace mucho, fue hace dos años... Otro dato de color es que en septiembre el gobierno tiene que realizar un pago de U$S2.000 por la finalización del bono emitido en la reestructuración de la deuda en el 2006, el BONAR VII. Es decir, si seguimos a este ritmo y encima hay que realizar dicho pago, pareciera ser que no se augura un buen camino. 

Esta es la foto hoy, esperemos que la película termine con el chico besando a la chica.